中国电炉钢占比仅约10%，远低于全球平均水平（约28%）和美国（约70%）。但一个长周期的结构性转变正在发生——电炉钢占比将不可阻挡地上升，废钢需求的长周期增长逻辑由此确立。

为什么电炉钢占比必然上升？

碳中和压力。电炉短流程吨钢碳排放约0.5吨，高炉长流程约2.0吨。在碳达峰碳中和的政策约束下，钢铁行业必须提高电炉钢占比来降低碳排放强度。这是最大的政策驱动力。

废钢资源积累。随着社会钢铁蓄积量突破120亿吨并持续增长，废钢资源的可获得性不断提高。废钢是电炉的主要原料，资源充足是电炉发展的前提条件。

电力成本下降。随着风电、光伏等清洁能源发电成本持续下降，电炉的用电成本劣势正在缩小。在部分地区（如西南水电富集区），电炉钢的综合成本已经具备与长流程竞争的能力。

废钢需求的长周期测算

假设到2035年，中国电炉钢占比从10%提升至25%（仍低于当前全球平均水平）。每年新增电炉钢产量约1.5亿吨，对应新增废钢需求约1.65亿吨（按吨钢消耗1.1吨废钢计算）。这意味着废钢年需求将从目前的约3亿吨增长至约4.5亿吨以上——增幅超过50%。

这个需求增长是确定的、长期的、结构性的。对于再生资源交易者来说，废钢不是一个周期性生意，而是一个长期增长的赛道。北方物回等平台卡位的正是这个赛道的流通环节。

关键词：电炉钢占比、废钢长周期需求、碳中和钢铁转型、北方物回、结构性增长